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美國財長梅努欽關於弱美元的言論，在達沃斯論壇和匯市引起震撼，被人們認為魯賓締造的強美元思維在被修改。儘管梅努欽和川普先後出來澄清，市場仍疑心重重。弱美元能夠讓美國更偉大，這種說法從川普口中聽到不少次，不過美國財政部一直作沉默狀，並在政策操作上維繫了強美元的戰略思維。梅努欽在全球化大本營的達沃斯作此發言，相信不是心血來潮，更不是口誤，而是與川普時代首次貿易制裁案遙相呼應，開啟通過非市場手段爭取美國競爭力的先例，所以ECB德拉吉指責有人違反央行去年10月不打貿易戰的共識並非無的放矢。自從川普入主白宮，美元下貶了接近20%。最近的貶值主要和ECB、BoJ先後釋出打算改變貨幣政策的訊號有關。筆者認為，市場對美國財政赤字有憂慮，加上歐日仍會暗示明年回收流動性，所以美元還有一些下行壓力，但是美元指數離底部不遠了。美中歐日四大央行在未來兩年，真正有能力提高政策利率的只有美國，美國經濟成長的後勁也更足一些。隨著歐日經濟意外強勢以及歐日央行調整政策的意外訊息逐步被市場消化，匯市動能應該會出現新一輪此消彼長。以筆者觀察，美國財政部當然明白強美元所帶來的全球資金流入更符合美國的長遠利益，所謂弱美元不過是應付中期選舉的政治語言。
日本銀行行長黑田東彥指出日本通貨膨脹正在「最終接近」2%的政策目標，匯市交易員認為是BoJ有意釋出的訊號。去年開始日本出現了再通膨（reflation）現象，通膨率改善，經濟成長提速。BoJ剛剛決定維持2018財政年度1.4%的通膨預測，這是2014年來央行第一次更新CPI預測時無需下調預測。但是，日本通貨膨脹仍未達標，黑田又是鴿派中的鴿派，他將整個央行行長職業生涯賭在QE上，也不像德拉吉那樣受到德國的制約，筆者認為他在可預見的未來不會採取實質性的退出QE措施。的確日本央行降低了購債額度到80兆日圓，但是去年實際上的購債規模其實只有56兆，所以對日本的流動性沒有任何影響。黑田東彥的任期今年3月到期，最近的做法應該是在政治上邀功，而不是示意改變政策。
本週市場焦點會放在星期五的非農就業資料上，預計非農就業增加165K，時薪環比升0.2%，失業率維持在4.1%。聯準會公開市場委員會在星期二、三有例會，不過市場普遍不認為在葉倫離任前的最後一次會議上出現實質性政策變化，會後也沒有設記者會。歐洲第四季度GDP成長預計環比加速到0.7%，經濟信心料也進一步增強。（本文係闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。）◇
