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據標準普爾全球評級公司（S&P Global Ratings）的數據顯示，中國地方政府可能已經累積至少40兆人民幣（約新台幣180兆元）的表外債務，甚至更多，暗示更多違約事件正在發酵當中。
標普信貸分析師在16日發布的報告中說，「潛在債務規模就像一座蘊含巨大信貸風險的債務冰山」。大多數的隱性債務都與地方政府融資平台（local government financing vehicles，LGFVs）有關，而這些平台不一定獲得地方政府的全面財政支持。
標普表示，隨著中國經濟成長放緩，以及北京當局對發行地方政府債券設限，地方政府發債額度不足以支持推動地區經濟成長的基礎建設計畫，各地政府不得不依靠地方政府融資平台籌集資金。標普分析師表示，這使得這些平台在去槓桿和朝更典型國營企業轉型之間「走鋼絲」。
在中國今年債券違約速度破紀錄的背景下，地方政府融資平台的脆弱程度也隨之上升。中共正在尋求遏制數十年來為債務提供隱性擔保的做法。
標普分析提到，最脆弱的幾類地方政府融資平台，包括與財力較弱、對國企監督鬆散的縣、市或區級政府掛鉤的平台；以商業活動為重心，因而對地方政府重要性下滑的平台；以及因背負大量短期債務或依賴影子銀行融資而面臨重大再融資風險的平台。
地方政府著重籌措資金維持經濟成長，呼應了中央政府的轉變。中央政府去年把焦點放在金融體系去槓桿化，但花旗集團（Citigroup Inc）分析師認為，這個階段基本上已經結束，部分原因是不斷升級的美中貿易戰。
花旗集團駐香港的中國經濟學家劉利剛表示，「我們認為，市場確實更擔心中國債務的可持續性和金融風險升高」，他也認為人民幣「再度受到壓力」。
然而，即使中央政府轉向刺激計畫，標普認為北京當局已下定決心「整頓地方政府和其融資平台融資的做法」。這最終可能意味著地方當局無法完全保全他們的融資平台，結果就是「融資平台違約的風險正在增加」。
