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同業槓桿率已改善 恆大「三條紅線」仍全踩

【記者李依琴/編譯】中國房地產開發商約占整體經濟的29%,是北京當局極力鞏固的領域,在去年8月訂出房企融資規則「三條紅線」來控制風險,促使房企降低負債及槓桿率。然而,負債最深、中國三大房地產企業之一的「恆大集團」至今依然三條紅線全踩,遠落後於同業。

「三條紅線」,指的是房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%;房企的淨負債率不得大於100%;房企的「現金短債比」小於1,違者禁止借入貸款。這些規則迫使開發商削減槓桿率、剝離非核心資產,甚至通過為子公司籌集股本來加強資產負債表。

彭博社週二(4月13日)報導,2020年中,只有14家中國開發商符合中共監管機構三條紅線的標準,到年底已有66家合格,然而恆大集團仍沒有達標。在那些最大型的房地產企業中,只有4家是三條紅線皆不合格。

根據彭博彙編數據,在這三個指標中,短期借款比率改善最大,違反此項的公司年減64%,淨負債率大於100%的公司也比6個月前減少了一半。然而,資產負債率仍最棘手,有30家依舊不合格,標普全球評級(S&P Global Ratings)指出,改善此項必須大幅提高收益,比其他2項更為困難。

至於恆大集團,截至12日,未償還的債券和貸款總額達到1990億元人民幣,標普全球評級給恆大的長期評級為B+,展望從負面上調至穩定。不過,恆大集團減債1千億美元的目標,有部份取決於非核心業務的股權融資。

恆大集團總裁夏海軍3月在財報會議表示,當局設定2023年中期為三條紅線達標的最後期限,因此還有3年過渡期,公司正努力在明年年底前達標。