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瑞銀證券22日線上舉行第16屆台灣企業論壇，並召開記者會向媒體就金融、產業等面向分享觀察，瑞銀指出，預期臺股下半年的目標指數為17470點，意即上半年的17709點高點已過，而臺股在第3季面對不確定性波動會很大。
瑞銀台灣策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾說，今年5月疫情升溫，但市場對企業獲利有信心，根據追蹤的臺股企業，推估今年獲利可達到3成以上。
不過，陳玟瑾說，臺股在第3季會面臨劇烈的波動，宏觀上是因為美國聯準會（Fed）可能提早針對貨幣做緊縮的動作，而Fed上次出現這樣的動作是在2013年，當時臺股的反應很劇烈，不過在2014年Fed的貨幣政策正式實施時，臺股又回到基本面。
以此前例，陳玟瑾說，推估臺股在第3季會因對貨幣政策的不確定性，而出現較大的波動，因此提醒注意高評價的個股，因為貨幣的收縮或利率的調整，對這些個股是比較不利的。
另一點是，陳玟瑾說，歐美市場解封之後，對於終端需求的復甦幅度是觀察重點，可注意科技業有沒有庫存修正的風險、通膨對企業獲利有沒有影響， 這可通過月營收或者第3季的法說進行檢視。
關於通膨對企業的影響，瑞銀進一步分析，主要是觀察下半年景氣的狀況，目前為止，品牌公司可以把產品漲價、轉嫁給消費者因應通膨，這是因為需求大於供給，但假使需求反轉，廠商就無法把額外成本反應在售價，屆時得承受成本上漲的壓力。
陳玟瑾說，以投資建議而言，建議採取平衡型的投資。第四季時，投資人焦點將轉移到2022年的成長動能，而明年企業的獲利預估僅成長一成，主要是因為高基期。以產業來看，應僅半導體業有顯著增長。推估2022年臺股的成長，來自半導體產業、大規模伺服器產業及電動車供應鏈。
她說，紡織跟製鞋業也可特別注意，這兩個產業是歐洲、美國在解封後需求受惠的產業，特別是美國3月相關營收數字增長強勁，且歐洲人流量也恢復水準，預期可讓紡織、製鞋等產業受惠。
關於疫情對經濟的影響，瑞銀分析，服務業、餐飲、酒店在GDP裡邊占比是8%，以喪失一個月的經濟活動而言，對整體經濟的衝擊是0.7個百分點。如果疫情持續，影響到生產，如果影響到大規模的中 小企業的運行壓力，使得破產或者有更高的失業潮，影響會更大，後續還需要觀察。
以臺灣的疫情而言，瑞銀說，跟其他經濟體比，臺灣沒有那麼差。5月至今，各國新增病例跟人口的比較，臺灣比韓國低，跟印度、印尼、菲律賓、馬來西亞相較，臺灣也低很多。◇
