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美國聯準會（Fed）暗示今年底前可能會開始縮減購債規模，美元彈升、國際油價下挫，全球股市跟著下跌。瑞銀在20日發布展望，提到美元指數創9個月新高，且明年將呈現升值的態勢，日圓及瑞士法郎等避險貨幣面對的下行壓力料將較大。
瑞銀說，聯準會政策會議紀要披露，美國就業情況正取得進展，今年內可能開始縮減買債規模，時間比市場預期的要早。消息刺激美元拉升，美元指數（DXY）在19日進一步突破93.5，英鎊及澳元下跌超過0.7%及1%，匯率20日早最低分別報1.3628及0.7144美元。
值得注意的是，他們說，美聯儲的「縮減」計畫並不清晰，因此當前對於美元的看法，仍保持中性，但美元明年將呈現升值的態勢。
另外，市場擔憂需求前景疲軟疊加美元走強，大宗商品價格近日顯著承壓。布倫特油價19日收低2.6%至66.4美元，連續第6日下跌，呈現了去年2月以來最長的跌勢（今早小幅反彈0.4%）。隨著全球出行活動持續改善，而石油供給增長相對落後，瑞銀說，相信明年前石油市場維持供不應求，支持油價在未來6個月回升至75美元或以上，因此對於美元的影響，可能還要再觀察。
另外，隨著全球經濟逐步重啟，英國及加拿大等央行也許先行收緊政策，瑞銀說，這對英鎊及加元構成支持，但日圓及瑞士法郎等避險貨幣，或面對的下行壓力料將較大。
瑞銀說，日圓在19日曾經跌破110水平，但相信到明年9月前，匯率將逐步下行至116，投資者可以考慮利用日圓作為融資貨幣。
關於日本政局對於日本貨幣政策的影響，瑞銀說，有估計首相菅義偉可能在9月5日殘奧會結束後解散眾議院，並提前在10月10日或17日舉行大選，以避過自民黨總裁選舉。如果自民黨贏得大選，他仍然很可能保住首相職位。
瑞銀說，即便菅義偉未能保住首相之位，但由於日央行行長黑田東彥的任期到2023年4月才屆滿，這意味貨幣政策未來一年多應不會出現重大轉變，這也可能是前首相安倍晉三去年意外辭職後日圓反應不大的原因。由於疫情引發的不確定性，不論誰人接任首相，我們相信日本財政及貨幣政策都會維持寬鬆。
