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新冠病毒Delta變異株的肆虐程度，是影響下半年景氣的不利因素，除了疫情之外，全球仍存在「灰犀牛」與「黑天鵝」等兩頭巨獸。專家分析，FED年底縮減購債計畫，以及中共加強監管私企，都會為金融市場投下震撼彈，但比較兩者之間的差別，可發現FED持續與市場溝通以減輕恐慌，中共則無視金融市場的硬規則，讓全球資金失去信心，而台灣卻因幾項因素，有化險為夷的機會。
美國聯準會（FED）收回寬鬆的貨幣政策，被市場視為影響全球資金動向、科技股走勢的灰犀牛。FED主席鮑爾（Jerome Powell）8月下旬在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）的全球央行總裁年會時指出，聯準會可能今年底前開始撤回刺激措施。
市場普遍預期，FED年底啟動縮減購債計畫(Taper)，並在2022年啟動升息。Taper的動作將推升美國10 年期公債殖利率上漲與美元升值，同時影響到科技類股表現以及外資動向，台灣的央行坦承，假設美債殖利率上揚，對新台幣將帶來壓力。
回顧2013年，FED釋放Taper信號引發市場恐慌，美股與新興市場股市與債卷遭到拋售，美債30年期殖利率由3%飆升到4%，多國的貨幣貶值，此事件被稱為「縮減恐慌」(taper tantrum)。
時至今年，FED多次暗示再度實施Taper的可能，市場解讀，FED有意通過漸進式的釋放訊息，避免重演2013年的恐慌。台新投顧總經理李鎮宇接受大紀元採訪時分析，與2013年突然宣布不同，這次FED已為市場打許多次預防針，花很多時間跟市場溝通，由於美國近期經濟數據不如預期，甚至要到11月才會正式宣布。
對新興市場股匯市的影響，李鎮宇說，按照往例，FED提出收回貨幣寬鬆的政策，資金會從新興市場撤出，「但預期這次不會這麼劇烈。」原因除FED已打預防針外，已有新興市場、韓國提前升息。
台灣股匯市部分，他說，原本研判Taper對台幣有影響，主因是外資賣超台股、韓股，並加碼中國市場，但在中共喊出「共同富裕」之後，「外資嚇壞了，有的回來買台股、韓股」，即使Taper之後，資金從新興市場撤出，料台幣的貶幅在後半段，「好比是被對岸出手救援。」
FED收回貨幣寬鬆的政策，具有可預測性，但反觀中共今年以來，不斷加強對私營企業的監管，一系列動作更對市場帶來恐慌，李鎮宇說，「這才是金融市場的黑天鵝。」
目前已遭中共點名監管的企業，有阿里巴巴、騰訊等網路科技龍頭，外送平台美團，包括新東方在內的補教業，以及藝文娛樂產業，且有如「未爆彈」，李鎮宇憂心，「明年中共20大之前，情況會更危險」。
「對中共的政策非常不滿意。」李鎮宇說，金融市場有一定的邏輯，如今的中共連市場的「硬道理」都不講，一句話、一張紙就一刀切，這讓市場沒有心理準備，連索羅斯都損失慘重，「這樣，以後沒人再敢買陸股。」
「陸股與台股一定有聯動。」李鎮宇認為，即使中國出現黑天鵝效應，對台股而言應該是可控制得，主要是近年許多台商已經離開中國市場，反而是還著眼於中國內需的公司，「他們會比較辛苦。」
