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美國聯準會（Fed）在28日升息3碼，如市場預期，並被解讀美國通膨已處在高峰回落，美國經濟面臨衰退隱憂，Fed有望由鷹轉鴿，甚至貨幣政策轉為寬鬆救經濟。元大寶華說，美國經濟陷入技術性衰退，無法代表升息循環結束，認為Fed鷹轉鴿時間還太早，但隨著美國7月消費者物價指數（CPI）年增率下降，9月可能放緩升息，估升息2碼。
元大寶華解釋，預期7月的CPI、核心CPI有望雙雙回降，聯準會應不再需要有升息3碼的異常升息之舉。
他們說，預期聯準會9月會期不必再度採取異常的大幅升息，但在正向通膨缺口仍高、就業市場健康下，升息2碼仍舊是恰當的。9月後，今年的另兩個會期會各升息1碼、共2碼，明年升息1~2碼，本次升息循環終點落在3.75%~4.0%。
元大寶華表示，美國公布的第二季國內生產毛額（GDP）為負成長0.9%，連續兩季負成長，達市場認為的技術性衰退，也不能視為本波升息循環會提前終止的訊號。
他們說，對聯準會而言，就業市場沒有危機，勞動力市場依舊緊張，正向產出缺口仍舊存在，這代表的是，Fed僅開始注意到經濟下行風險，各界尚無須做過多的鴿派解讀。
元大寶華表示，目前仍未達暫停升息的時刻，因為經濟成長率並不是聯準會決策的首要考量點，升息循環必然會持續。在當前的通膨與經濟環境下，貨幣緊縮環境需要持續更長一段時間。◇
