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近期巴菲特不斷出清持股，波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway）第三季持有的現金部位已經高達3,252億美元（約人民幣2.32兆、新台幣10.37兆），這是自1990年以來的最高值，從2018年以來，巴菲特還首次停止回購自家股票。
據波克夏．海瑟威第三季機構持倉報告（13F）顯示，波克夏新增兩支股票－－達美樂披薩和游泳池設備公司Pool Corp，但仍舊大力出脫持股，包括減持蘋果、美國銀行、Ulta Beauty、Charter通信公司等。
近期美國大選後，股市迎來一波「川普行情」漲勢，但巴菲特還是逆風堅持「現金為王」策略。這令人想起他著名的投資建議－－「當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪。」
巴菲特為什麼要增持現金？據《華爾街日報》報導，投資分析公司DataTrek聯合創始人科拉斯（Nicholas Colas）認為，巴菲特或許確實認為現在的股票市場估值過高，即將迎來一輪大幅調整，或是面臨澈底的熊市。
值得參考的是，評估美國股市的「巴菲特指標」（Buffett Indicator）近日攀高到209%，代表美股已嚴重高估。
巴菲特指標的計算方式是把美國股票的總市值除以美國GDP，可判斷整體股市是否過高或過低。巴菲特曾指出，巴菲特指標在100%以下代表股市估值合理，70%或80%進場可能獲得不錯的回報，但在200%左右買進則需面對很高風險。
另一種可能的解釋是巴菲特正在等待投資時機，他可能正在考慮收購大型投資標的，為此他正在籌集資金。
根據《華爾街日報》報導，巴菲特曾在波克夏2023年股東大會表示：「我們真正想做的是收購偉大的企業。如果我們能以500億美元、750億美元、1000億美元收購一家好公司，我們可以做到。」但這樣的好公司不多，這也可以解釋為什麼波克夏近期沒有大筆投資支出。
目前波克夏擁有3,252億美元現金，可以買下可口可樂或是美國市值前25名以外的所有上市公司，包括迪士尼、高盛、輝瑞、通用電氣或AT&T等知名企業。
另一種可能性是現年94歲的巴菲特可能正要面臨退休，不再主動管理投資組合，要為他的繼任者留下足夠的投資資金。
最後一種解釋是，巴菲特在5月股東大會曾說明，減持蘋果股票主要是稅務考量。由於美國稅賦壓力越來越高，可能出現21%的資本利得稅。波克夏在蘋果股票上獲利可觀，希望藉由財務操作來降低賦稅。
然而，巴菲特做出任何重大的投資決定，也可能不只有一種目的，他可能考慮同時兼顧多重目標。◇
