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林蒼祥指出，北京當局在去（2018）年11月一場重要的內部研討會上，估計中國房地產市值約450兆人民幣（約新台幣2,070兆元），約達去年國內生產總值（GDP）的500%，這項數據意味著民間沒什麼能力可以消費了，因為所有資產幾乎都被房地產給綁住。
此外，中國大陸民間負債加上政府負債約是GDP的250%，而根據中共2018年提出的金融穩定報告，特別點出地方政府的隱形債務約20兆至50兆人民幣，約比去年增長了40%，所以總負債約達GDP的290%。林蒼祥說，地方政府還有「以債轉股」的部分未算進去，也就是把負債變成投資，讓GDP「虛胖」的一種假象。「這告訴你，要是出了什麼問題，大概政府跟民間都不太有什麼錢可以來救你。」
他提到，中國大陸的GDP過去10年都是靠投資拉動，來源有兩個，一個是房地產，另一個是基礎建設，「現在負債這麼高，基礎建設推不動了，而房地產市值雖然還是正成長，但趨勢是往下的。」
林蒼祥指出，中國國家主席習近平的理念很清楚，「房子是用來住的」，房市再往上漲會出人命，為了讓中國大陸的經濟朝向健康發展，習近平同時收緊貨幣與財政政策，「可是調體質時，就好像閉關練功，要蛻變的時候正好是最脆弱的時刻」。
「中國大陸去年包括國有企業，出現100多項債券違約，這個數字是比2014年至2017年加起來的違約總數還要多，可見目前的狀況真的是非常艱難。」
林蒼祥表示，中國大陸現在內部救經濟的辦法就是「央媽放水」，靠中國人民銀行釋放流動性；而外部面對美中貿易戰的壓力，縱使雙方態勢趨於緩和，「但這不是終戰，只是休戰，就算放緩也要注意，因為如果中方答應的沒做到，美中貿易戰仍可能加劇。」
另一方面，他認為，如果貿易戰升級就慘了，經濟真的會失速，北京將被迫大幅調整貨幣、財政與房地產政策，「打下去GDP可能會變負的，因為企業都做不下去」，房市已經在跌，只剩下股、債市是雙引擎。林蒼祥說，2015年中國股災，北京還有能力出動國家隊強力扭轉頹勢，但如果今年出了大問題，拉抬的力量將大幅減弱，因為總負債占GDP的比率較往年更高。◇
