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美國知名做空公司渾水調研公司（Muddy Waters Research）週四（12月16日）表示，他們將做空中國居住服務平臺第一股「貝殼找房」。「貝殼找房」回應說，將在24小時內針對報告內容逐一拆解回覆。
貝殼找房2020年8月在美上市。在週四渾水的做空消息發出後，貝殼找房的股價震盪劇烈，盤前最低跌超10%。
渾水質疑，貝殼找房提供給投資者的交易量、門店數量和代理數量以及公司財報收入，與渾水過去幾個月從貝殼找房平臺上收集到的數據存在巨大差異。
渾水在做空報告中說，貝殼找房誇大了新房銷售量及其佣金收入，其平臺上列為「活躍」（active）的店是假的，同時也誇大了一些收購資產的價值。
「據我們估計，貝殼找房將新房銷售GTV（交易總額）誇大了126%以上，佣金收入誇大了約77%至96%。」渾水的報告說。此外，貝殼找房運營的經濟公司數量遠遠少於平臺顯示的數量。
渾水說：「我們通過對貝殼找房門店進行初步盡職調查，包括實地採訪和實地考察，抽查了我們的發現結果，從而證實了這些差異。」
渾水表示，今年第二、三季度，貝殼財報中顯示房產交易總額為19,390億元（人民幣，下同），而渾水預估為11,770億元，貝殼虛增交易額的比例達到65%。其中，關鍵的新房業務交易額虛增了126%，存量房交易額被誇大33%。
渾水在調研報告中寫道：「我們的平臺數據收集顯示GTV被大量誇大，但即使這樣也可能低估了欺騙的程度。
「我們認為這是一個巨大的騙局，就像瑞幸咖啡一樣。我們估計其第二季度和第三季度的收入數據被誇大了77%至96%。」
「『做難而正確的事情』一直被貝殼找房掛在嘴邊，也經常在公司的財報電話會議上被提及，但事實卻背道而馳。」
「簡而言之，我們發現了大規模的欺詐行為，包括似乎旨在掩蓋欺詐性收入的可能的虛假併購。我們的實地調查發現了幽靈店面、克隆店面，以及通過相關經紀公司往返運送現金來誇大營收的一些未披露的計畫。與瑞幸咖啡類似，這是一項存在大量欺詐行為的真實業務。」
面對做空，貝殼找房回應渾水：「我們注意到今日市場消息。貝殼確保財報數據的真實性和規範性，歡迎各種調查，但堅決抵制任何機構的惡意做空行為。」
「渾水因為不了解中國房產市場，缺乏對貝殼業務的基本認知和三張報表的正確解讀。為保證投資者權益和不受錯誤訊息引導，貝殼將在24小時內針對報告內容逐一拆解回覆。」◇
