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中國經濟在2023年第一季度繼續走低，雖然中共央行大幅放水以期提高資金流動性，但很多貸款流回銀行成存款。此外，中國2023年第一季度住戶存款增幅相當於2021年全年、2022年半年的增幅，顯示市場缺信心消費乏力。
中共央行於4月11日公布了〈2023年3月社會融資規模存量統計數據報告〉，3月末的社會融資（簡稱社融）規模存量為359.02兆元，同比增長10%。今年1月和2月的社融規模存量的同比增幅分別為9.4%和9.9%。社融是金融機構的「資產端」，大致反映市場的融資需求和金融機構放貸的意願。
另外，中共央行4月11日公布的〈2023年一季度金融統計數據報告〉顯示，廣義貨幣供應量（M2）餘額為281.46兆元，同比增長12.7%，增速比去年同期高出3個百分點；狹義貨幣（M1）餘額67.81兆元，同比增長5.1%，增速比去年同期高0.4個百分點。
廣義貨幣供應量和狹義貨幣之差是反映結構性存款多少的準貨幣（M2-M1）。準貨幣包括單位定期存款、個人存款和其他存款。
今年第一季度的準貨幣為213.65兆元，上一季度末（2022年12月）的準貨幣199.26兆元，即一個季度內增加了7.2%。社融規模大幅增加的情況下，中國的準貨幣數量也在大幅提升，說明實體更傾向儲蓄，錢並未進入投資領域。
天鈞政經研究員宋維駿（Albert Song）於4月13日告訴《大紀元》，M2持續增加的情況下，中國經濟仍走低，說明內需依舊不振，資金在「空轉」。宋維駿在中國金融行業有27年的從業經驗，專注中國政治和經濟領域方面的研究。
他說，「根據中共央行的數據，M2的月增速已經連續12個月超過10%，這樣的情況下，中國經濟仍未顯示出回暖的韌性。M2是包含存款數據的，所以M2增速高的一個原因是存款增加了。第一季度人民幣存款增加15.39兆元，其中，住戶存款增加9.9兆元，這意味著內需仍然不振，人們不願意消費。」
〈2023年一季度金融統計數據報告〉顯示，3月底的人民幣存款餘額為273.91兆元，同比增長12.7%，增速分別比2月末和去年同期高出0.3和2.7個百分點。
其中，中國2023年一季度的住戶存款增加了9.9兆元，約占2022年全年住戶存款增幅的55.5%，並等於2021年全年的住戶存款增幅。2022年全年的住戶存款共增加了17.84兆元。
宋維駿分析，「金融空轉現象值得注意，流動性在金融系統內而沒有到實體經濟當中，即銀行發放出去的貸款由於多種原因又轉變為銀行的存款。」
所謂金融空轉是指資金在金融體系內流轉，謀求高收益的機會，而不是流入實體經濟。資金空轉會使實體經濟更難獲得低成本的金融市場資金，導致其資金使用成本增加。中共國家統計局官方解釋稱，工農業和服務業都屬於實體經濟。
部分銀行下調存款利率
居民儲蓄意願高漲，但河南、湖北、內蒙古等地的多家中小銀行近日下調了定期存款利率。
4月10日，河南省的信陽市明港農信社、焦作市中站區農信社等家農信社發布公告：自2023年4月8日起將一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率下調，分別降至1.9%、2.4%、2.85%。同日下調這三項利率的還有河南光山農村商業銀行。
此外，河南淮濱農村商業銀行、湖北武穴農商行，以及內蒙古昆都侖蒙銀村鎮銀行等多家中小銀行也下調了存款利率。
銀行為何要降低存款利率？宋維駿認為這是銀行要「保利潤」，「中國銀行業的利潤來源主要是貸款利率和存款利率之差，現在為了保利潤開始下調存款利率。在中共當局鼓勵金融機構支持經濟的背景下，貸款利率明顯下降，但銀行的成本相對增高，淨息差繼續縮小，這增加了他們的經營壓力。」他說。
雖然目前中國的金融機構在支持經濟，但中國專業機構對一季度宏觀經濟的分析認為，需求不足和預期不穩仍是2023年中國經濟的主要矛盾，通縮風險隱現。
出現通貨緊縮苗頭
4月11日，中國社會科學院金融研究所在北京舉辦了2023年第一季度「中國宏觀金融分析」記者會，其主題是「通膨VS. 通縮」。
通縮（deflation）是通貨緊縮的簡稱，意思於通貨膨脹相反。通縮就是人們消費少，但貨物供應過多，迫使商家降價銷售商品。通縮帶來的影響主要會體現在三方面：一、需求減少導致經濟衰退；二、企業因低需求降低產能導致失業率上升；三、失業和收入降低會導致償債能力下跌，進而引發銀行危機。
中國需求持續低迷，3月，中國工業生產者出廠價格比去年同期下跌了2.5%。今年一季度，工業生產者出廠價格比去年同期是下降了1.6%，工業生產者購進價格下降了0.8%。
3月分的居民消費價格指數（CPI）同比漲幅僅為0.7%，創下了過去1年半（2021年10月至2023年3月）內的新低。一般而言，CPI超過3%為通膨；介於1-2%之間屬於溫和通膨；原指數下降意味通縮出現，CPI若繼續下跌為負值，則表示通縮已經達到嚴重的程度。◇
