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台經院在3日公布3月製造業景氣燈號，製造業景氣信號10.41分，月減0.56分，燈號由代表景氣低迷的黃藍燈，轉為代表景氣衰退的藍燈。台經院說，中國經濟復甦具高度不確定性，加上台灣半導體業面臨去存去化，以及歐美銀行危機仍在，都影響到製造業對未來景氣的展望。
台經院說，3月美歐中小型銀行危機事件雖獲得控制，減緩全球金融市場震盪，但是各國緊縮貨幣政策效應仍持續發酵，美歐製造業PMI指數因消費需求趨緩而持續下滑。
中國的部分，他們說，第1季GDP年增率4.5%，但外需減弱影響，規模以上工業企業利潤下跌21.4%，顯示製造業仍顯表現出現轉弱。
國內製造業的狀況，他們說，雖因國際油價下跌，成本及原物投入面指標表現轉佳，但廠商持續去化庫存及基期偏高，出口、外銷訂單及生產指數等數據減幅明顯較2月份擴大，顯示國內製造業景氣仍處低迷。
展望未來，台經院說，歐美部分銀行危機事件看似已解決，但是銀行客戶和投資者仍感到不安，銀行可能再度出現擠兌，發生資本外流和倒閉，進而導致金融市場波動加劇，可能延緩各國經濟復甦腳步。
另外，他們說，中國兩會將2023年經濟成長政策目標訂為5%左右，表示在外需放緩，加上高科技受制美國管制，境內地方金融、債務及房地產等問題，將制約消費活動恢復速度，「經濟復復甦力道仍具高度不確定性。」
台經院說，從中國經濟數據觀察，第1季固定資產投資年增5.3%，但港澳台商投資仍呈現負成長，顯示台商仍對中國投資環境存在信心不足問題。而占台灣出口約4成的半導體業，因全球庫存過多已影響近期表現，產業去化庫存速度將牽動台灣製造業表現，仍須觀察其未來變化情形。
