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【大紀元2024年03月20日訊】（大紀元記者張智編譯報導）美聯儲在週二（3月19日）召開了3月份的決策會議。而目前利率仍處於23年來的高位，但失業率較低，股市屢創新高，且看不到經濟衰退的跡象。經濟學家對此感到困惑。
每當美聯儲為應對高通脹而提高利率時，經濟衰退的風險就會增加，美國經濟通常會在借貸成本上升的重壓下陷入經濟衰退。但這次還沒有出現這種情況。
儘管利率居高不下，但美國經濟仍然非常穩健。經濟學家表示，部分原因是房主在COVID-19大流行期間鎖定的超低抵押貸款利率——當時美聯儲將利率幾乎降至零，以及近年來許多美國人的家庭財務狀況普遍健康。
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）上個月告訴哥倫比亞廣播公司新聞（CBS News），央行以如此激進的步伐加息是「至關重要的」，即使這意味著美國人可能會感到一些「痛苦」。
「我們認為，這種痛苦很可能會像過去許多周期一樣，以失業率上升的形式出現。」他說，但這並沒有發生。
雖然這種現象讓許多經濟學家感到困惑，但更重要的是，迄今為止美國人沒有遭受經濟衰退帶來的經濟痛苦。
低抵押貸款利率的「金手銬」美聯儲管理經濟和實施貨幣政策的主要工具是設定關鍵利率，這會影響借貸成本。每當需要通過提高借貸成本來為經濟降溫時，美聯儲就會提高利率，從而降低通貨膨脹。
房貸是美國人購房時承擔的一種高額但重要的債務，它在很大程度上受美聯儲利率決定的影響。這一將貨幣政策傳導至更廣泛的實體經濟的關鍵渠道並沒有像過去那樣運作良好。
安聯貿易公司（Allianz Trade）的高級經濟學家丹‧諾斯（Dan North）告訴美國有線電視新聞網（CNN），「大部分債務都是抵押貸款，許多被鎖定在低利率的人一直不擔心美聯儲加息。他們已經鎖定了未來二三十年的利率。」
美聯儲在COVID-19疫情初期大幅降低利率，以幫助支撐面臨高失業率的經濟，促使抵押貸款利率也隨之下降。但當美國經濟在2021年大幅反彈時，卻引發了購房熱潮，而當時的抵押貸款利率仍處於超低水平。
例如，那些鎖定3%的抵押貸款利率的房主就不太可能以更高的利率交易。房地美（Freddie Mac）的數據顯示，在截至3月14日的一週內，30年期固定利率抵押貸款的平均利率為6.74%。
這些超低利率是所謂的「金手銬」，使許多房主即使需要或想要賣房，也無法如願。
美國經濟沒出現衰退的另外一個因素是許多美國人的家庭財務狀況普遍健康。
穩健的家庭資產負債表當美聯儲開始加息時，消費者的財務狀況良好。許多美國人的帳戶在2020年和2021年增加了很多儲蓄，這要歸功於與疫情相關的刺激消費政策以及由於當時的防疫限制而沒有在服務上支出。
當2021年經濟從疫情中復甦時，就業市場也在升溫，雇主們通過提高工資和增加福利來爭奪工人。
雇主們繼續以穩健的速度招聘員工，失業率保持在4%以下，工人們的工資增長仍高於疫情前的任何時期。根據美聯儲三年一度的《消費者財務狀況調查》，美國人的淨資產在2019年至2022年期間以歷史性的速度激增。
這一切都意味著美國人已經做好了應對高利率影響的準備。
Federated Hermes的客戶投資組合經理凱倫‧曼納（Karen Manna）對CNN表示：「消費者的資產負債表一直很健康，負債率相當低。」
她說：「他們的投資組合現在表現得非常好，他們的固定收益投資也給他們帶來了更多的收益，因此沒有人感到要被迫舉債、要面對更高的利率，所以這與我們在歷史上看到的情況大不相同。」
美聯儲3月份的貨幣決策會議於本週二開始，為期兩天。分析師預計，這將是央行連續第五次會議維持基準貸款利率不變。而此前，美聯儲官員曾在去年12月份的經濟預測中預計央行2024年將降息三次，這也將降低抵押貸款利率。
（本文參考了CNN的報導）
責任編輯：李天琦#
