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台灣經濟研究院25日發布5月景氣動向調查。台經院景氣預測中心主任孫明德說，製造業並非百花齊放，且還在上坡路之上，提醒下半年要注意兩大問題，包括傳產能否柳暗花明與物價回落，可能影響今年台灣經濟表現。此外，下半年央行有升息空間。
台經院公布5月製造業、服務業與營建業等3業別的營業氣候測驗點。製造業為99.73點，躍增1.07點，連六個月上揚；服務業97.44點，月增1.69點，連三個月上揚；營建業為110.05點，月增2.89點，連兩個月上揚。
孫明德說，台灣的出口產業非百花齊放，與股市一樣是一個人的武林，「花對不一樣的人開」。高階晶片出口到美國，相關出口不錯，而傳產則是銷往中國、欲振乏力，要等庫存消化，情況才有可能變好，「我們拚價格很難拚過中國」。
孫明德說，當前景氣跟往年不太相同，製造業雖處在上坡階段，但跟2021年的（景氣上行）情況相較，路還只到走到一半，「上坡路程費力」。
他說，特別是下半年景氣可能只依賴半導體高階製程，如果AI PC的銷售表現不佳，外界對AI的前景還可能打問號，屆時暢旺的出口可能受到影響，而半導體成熟製程與傳產，能否在今年走出低迷的谷底，則要看中國產能過剩的情況，這還有待觀察。
孫明德說，現在要擔心的有兩件事，除了傳產柳暗花明的時間點，還有物價何時能和緩。物價部分，目前沒有回到2%以下，且下半年原物料價格與能源價格可能因為調整，央行擔心物價，下半年貨幣政策可能還有調整空間。
他說，央行貨幣政策考慮三件事，一是物價，目前仍在2%以上，央行對此並不放心；二是經濟表現，近期經濟情勢漸入佳境，代表央行有升息空間；三是利差因素，即使美國下半年降息，台灣央行升息對利差的影響也並不大。
不過，孫明德說，今年經濟成長可在3%之上，「只要內需好，經濟就不會倒。」六成台灣民眾從事服務業，而有六成的GDP來自內需，今年民間消費有基本盤，且房地產熱度不退，可給與經濟成長一定的支撐，另外四成則來自出口，則要看AI與傳產後續的狀況。◇
