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中國第二季經濟增速遠低於預期，為近五個季度以來的最差表現，這表明刺激消費的努力未能奏效，長期的房地產低迷和就業不穩定壓抑了內需，使經濟復甦力道脆弱、裹足不前。
中共官方數據顯示，中國4月至6月國內生產毛額（GDP）增長了4.7%，這是自2023年第一季度以來的最慢增速，低於路透社分析師預測的5.1%，與上一季5.3%的增速相比也有所放緩。
實際情況可能更糟，因為中共官方發布的經濟數據一直受到外界質疑。比如，中國的年度GDP與官方確定的目標總是非常接近，令經濟學家、分析師及投資者等懷疑中共官方的經濟數據造假。
零售業增長降至18個月新低
最擔憂的是消費部門，通縮壓力迫使企業削減汽車、食品、服裝等各類商品的價格，零售業增長降至18個月以來的最低點。
澳新銀行（ANZ）高級中國策略師邢兆鵬說：「在16日公布的所有月度數據中，零售銷售疲軟特別引人注目。2%的同比增長率遠遠低於市場預測的3.4%。」
他補充說，家庭消費依然十分疲軟。「以舊換新」計畫未能拉動消費。在雇主減薪、青年失業率高的情況下，家庭消費未來仍將保持謹慎。
經濟學人智庫（EIU）高級分析師徐天辰（Xu Tianchen）表示：「4.7%的增長令人擔憂，我們對中高檔消費的下滑也頗為擔憂，珠寶和汽車等許多非生活必須的消費都在下降。」
牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席經濟學家盧姿蕙（Louise Loo）也在一份報告中表示：「我們估計，非生活必須的零售支出的環比下降幅度，是2022年4月上海封鎖以來之最。」
新屋價格以9年來最快速度下跌
中國房地產危機在今年的6月分進一步加劇，新房價格以9年來最快的速度下跌。今年上半年，新開工面積和房地產投資分別下降了23.7%和10.1%。這打擊了消費者信心，並限制了地方政府出售土地獲得新資金的能力。
ING銀行大中華區首席經濟師宋林（Lynn Song）說：「房地產和股票價格下跌帶來的負財富效應，以及各行各業削減成本導致工資增長緩慢，正拖累消費，使人們從大額消費轉向基本的『吃喝玩樂』基本消費。」
分析人士預計，削減債務、提振消費信心是本週中共三中全會的重點，但若想解決其中一個問題，可能會加劇另一問題的嚴重性。
實現全年5％的目標難度大
中共當局的目標是在2024年實現5%左右的經濟增長，許多分析人士認為，這一目標可能無法達成，或需更多的刺激措施。
法國東方匯理銀行經濟學家治曉佳（Xiaojia Zhi）表示：「第二季數據令人失望，政府需擴大更多的政策支持，以實現5%左右的年度增長目標。」
中共希望利用製造業和高科技行業，來推動中國在「後疫情時代」的增長。但隨著許多貿易夥伴對中國實施貿易壁壘，這一戰略正面臨著越來越大的不確定性。如果外部需求大幅下滑，內需不振的中國，可能更難保持經濟正常運轉。
儘管中共統計局聲稱，第二季經濟成長受挫的部分原因是極端天氣、雨澇災害等短期因素所致，但也承認「當前經濟運轉中的困難挑戰有所增多」，「國內有效需求不足」。
中國經濟增長一直不平衡，工業產出遠遠超過國內消費，在房地產低迷和地方政府債務不斷增加的情況下，通縮風險正在加劇。
此前，本月早先公布的數據顯示，中國6月分出口同比增長8.6%，進口意外萎縮2.3%，這表明製造商正提前下單，以應對貿易夥伴的關稅。
邢兆鵬說：「隨著貿易保護主義抬頭，下半年的前景將不利於中國出口驅動型經濟增長。」◇
