![2020年以來,中澳關係急速惡化,但澳洲鐵礦仍然是中國鐵礦石第一大供應地。圖為西澳地區一處鐵礦。(Christian Sprogoe/AFP via Getty) 2020年以來,中澳關係急速惡化,但澳洲鐵礦仍然是中國鐵礦石第一大供應地。圖為西澳地區一處鐵礦。(Christian Sprogoe/AFP via Getty)](https://img.epochtimes.com.tw/upload/images/2024/07/24/697839_medium.jpg)
中共央行中國人民銀行週一(22日)將7天期逆回購(附買回)操作利率降低10個基點,從1.8%下調至1.7%,並授權全國銀行間同業拆借中心公布,貸款市場報價利率(LPR)1年期、5年期均下調10個基點。
這是11個月來首次下調,但並未引發鐵礦石和銅的買盤興趣,而這兩種商品被認為與中國經濟的主要部分(即建築業和製造業)關聯度最大。鋼鐵是中國經濟的支柱產業,鐵礦石是鋼鐵生產重要的原料。中國是世界最大鋼鐵生產國和消費國,在全球產銷量的占比均超過一半以上。中國也是進口鐵礦石最多的國家,每年要進口超過10億噸鐵礦石,占全球鐵礦貿易量70%。銅是在電纜和電氣、電子元件中最常用的原料,也可用作建築材料。
新加坡交易所的基準鐵礦石期貨下跌0.4%,收於每噸106.79美元;中國大連商品交易所主力合約(成交量最大合約)下跌0.3%,收於每噸人民幣798.5元(約109.79美元)。倫敦期銅收盤下跌1.0%,報每噸9,216.5美元,為4月8日以來最弱;滬銅主力合約收於76,220元人民幣/噸,下跌0.86%,也是4月8日以來最低。
銅價對降息反應平淡,因為人們普遍認為,中國政策制定者並沒有真正全力提振這個世界第二大經濟體。中共於上週舉行的三中全會未能激發人們的信心,人們未能如期看到中共政府刺激房地產業復甦,以提振疲軟的經濟。
此外,川普在11月美國總統大選中可能獲勝,以及隨後兌現其對中國增加貿易關稅承諾的風險,都導致市場人士對中國經濟前景持謹慎態度。
不過,在大宗商品方面對中國的擔憂,目前還主要局限於情緒上。鐵礦石和銅的情況顯示,貿易模式與定價動態更為相關。
交易商主要反應全球定價和市場動態
中國7月的鐵礦石進口量預計將保持強勁,大宗商品分析機構Kpler預計,進口量將達到約1.11億噸,與6月官方報告的9,761萬噸相比,將出現大幅增長。
今年中國鐵礦石進口量強勁,上半年鐵礦石進口量為6.1118億噸,比2023年同期增加3,505萬噸,增幅6.2%,然而大部分進口增長都用於增加庫存。據諮詢公司SteelHome監測,港口庫存自去年底以來增加3,510萬噸。鋼廠和貿易商利用今年的鐵礦石價格下降趨勢,提高庫存水準,去年10月庫存曾降至7年最低點。
銅的進出口似乎也反應市場動態,6月中國未鍛造銅進口較5月大幅下降15.6%。由於銅價大幅上漲,倫敦金屬交易所銅期貨5月20日達到每噸1萬1,104.5美元的歷史新高。價格上漲實際上關閉了中國貿易商的套利窗口,他們不再像之前購買銅來增加庫存,而是向全球市場拋售。
6月中國精煉銅出口量激增至15萬7,751噸,創歷史新高,是5月的兩倍多,比12年前最高值高出55%。上海期貨交易所監測的銅庫存,從6月7日的51個月(四年多)高點33萬9,964噸,降至7月19日30萬9,182噸。
中國鐵礦石和銅市場傳遞出的總體訊息是:與政策動向相比,交易商對全球定價和市場動態的反應更為靈敏。降息和其他刺激措施,最終是否可能增加需求還不確定。但目前中國對鐵礦石和銅的需求更能從價格走勢中得到解釋。◇
新聞小辭典
逆回購台灣稱附買回,交易雙方同意債券持有人賣出債券後在未來約定日期回購債券。逆回購是中國央行貨幣政策中的公開操作方式之一。人行於市場內買入債券等,為市場注入資金和流動性,通常會使短期市場利率下滑。一般情況下,央行降低利率,有助支撐工業和消費需求,將帶動大宗商品價格上揚。◇