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近年中國多間房企資金緊張，出現用房子償還債務現象。而中國地方政府隱性債務龐大，據報有國有融資平台及縣巿級公安局也出現拿房還債模式。
去年以來，中國地方成立「砸鍋賣鐵」工作專班，以賤賣資產來籌集資金化解債務的消息已經頻傳。《華爾街日報》近日則報導了另一種化債方式：拿房還債。據報導，新疆東方環宇燃氣股份有限公司（簡稱東方環宇）三年前向一個國有融資平台團體供應天然氣，對方未繳款項累積約2,500萬美元；而涉事的融資團體中最大的國有企業「昌吉城市建設投資發展」資金嚴重短缺，截至去年6月，該公司已累計負債18億美元，現金只有9,700萬美元。最後，經協商，東方環宇接管客戶正在開發的法式住宅區中260間未完工住宅。
另外，德江縣、玉屏縣和思南縣的公安局在2012年至2015年期間，委託「華平信息技術」公司在轄區架設「天網」監控系統，但無力支付費用，欠款逾一千萬美元。最後由「華平信息技術」向當地開發商購買住宅，開發商將所得款項轉給公安局，讓公安局來償還債務，等於「華平信息技術」只收到了住宅。
南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥對《大紀元》表示，「以房還債」反映出中共地方政府在土地收入下滑的情況下，債務償還壓力突顯。「地方政府仍然依賴土地財政和基建投資，但這兩項收入來源已經減弱，未來難以支撐持續性的債務償還需求。」
美國經濟學者黃大衛也對《大紀元》表示，以房還債是地方財政債務危機應急的一個急救措施，這種做法是不可持續的，「拿房還債，反映出地方債務危機越來越嚴重，目前來說沒辦法根本解決。」黃大衛認為，地方政府拿房還債，也反映出中共官員深層次的管理能力問題，以及經濟結構矛盾、中央和地方的財政收入支出權益的博弈問題。
事實上，經過多年的飛速增長，中國房地產市場已積累了多達9千萬套空房。過去5年間發布破產文書的房企數量突破1,660家。拿房還債的手法，在中國房地商中早已有之，比如綠地控股去年也曾給上海都市建築設計有限公司115間住宅，結清約一千萬美元債務；升輝智能科技則接管334個住宅單位，與碧桂園等開發商達成總計5千萬美元的債務結清協議。
中國地方政府過去長期靠土地出讓支撐財政，獲利數兆元，但近年房地產市場崩盤，加上大量投入基礎建設，導致巨額債務。據中共財政部去年12月27日發布數據顯示，截至2024年11月末，中國地方政府債務餘額高達46.5兆元（人民幣，下同）。但知名投行高盛集團（Goldman Sachs）在2023年8月就估計，中共地方政府債務累計高達94兆元，包括地方政府融資平台（地方隱性債務）的債務。
中共財政部去年11月再推出大規模化債計畫，從2024年起，連續5年每年在新增地方政府專項債券安排8千億元補充政府性基金財力，專用於化債，整體規模達10兆元。
黃大衛表示，北京當局新增專項債務和債務置換是緩解地方債務壓力的臨時措施，治標不治本，而且只是把問題向後推，「按照目前的規模，連本帶利要化債的話要超過70到80年，而且債務在過程中還會增加，所以基本上是無法解決的問題。」孫國祥則表示，中共當前的化債辦法，只是轉嫁風險，將債務問題延後而非澈底解決，形成滾雪球的效應，金融風險會擴大。對於國際層面而言，外資信心會減弱，主權信用評級會有遭下降的風險。
陸房企到期債務 上看2.3兆
此外，2024年中國房企債券到期規模達4,828億元，借新還舊償還到期債務仍有較大缺口。債務展期背景下，房企償債壓力將部分轉移至2025年，年內債務到期規模將達5,257億元（約新台幣2兆3,893億元）。不少出險房企化債自救，旨在爭取「活下去」。
《第一財經》1月13日報導，從債務規模來看，2024年中國房企債券到期規模達4,828億元，而發行規模為2,158億元，借新還舊償還到期債務仍有較大缺口。
非銀融資方面，信用債依然是中國房企融資的絕對主力。中指研究院統計數據顯示，2024年，房地產行業以債券融資5,653.1億元，同比下降18.4%。而從典型房企情況來看，克而瑞研究中心數據顯示，歷年65家典型房企2024年融資總量為4,629億元，同比下降了31%。
克而瑞研究中心提示，由於近年來不少房企選擇將債務展期或置換，在此背景下，2025年房企的債務壓力同樣較大，2025年債務到期規模達5,257億元，其中第三季是償債高峰，到期規模約1,574億元。
據《21世紀經濟報道》、搜狐財經報導，臨近中國新年，中國房企債務重組相繼迎來新進展，碧桂園、龍光集團已披露境外債重組方案，融創境內外債二次重組也正在進行。碧桂園擬給予債權人五個選項，以將其範圍內債務轉換為現金、強制性可轉換債券、不同票據或貸款融資。
此外，多家房企遭遇清盤呈請，清盤呈請已成為債權人的一種常見談判策略。近期信達香港因3千萬美元借款，對融創提出清盤呈請。世茂集團因2.58億也遭遇債權人的清盤呈請。1月13日晚間，中國恒大發布公告稱，CEG Holdings遭香港法院下令清盤，而該公司持有恒大物業將近一半股權。◇
