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近期市場對DDR4(第四代雙倍資料率同步動態隨機存取記憶體)和DDR5(第五代雙倍資料率同步動態隨機存取記憶體)的需求展望樂觀，DDR4記憶體價格更出現飆漲狀態，對此，台新新光金控首席經濟學家李鎮宇分析，DDR4現在是「老兵不死，意外重生」，體現的是產能分配問題，這決定能否起死回生。
李鎮宇說，DDR4本是逐漸退役的老產品，「怎麼會在AI浪潮裡翻身？答案很單純：不是需求突然回來，而是資源被抽走了。」
需求在 供給縮水
他說，HBM(高頻寬記憶體)、DDR5和DDR4等記憶體的關係，如果只看技術，是各有各的市場，但從資源分配角度，三者則是緊緊糾纏在一起。AI伺服器需求爆炸，HBM成了廠商眼中的金雞母，產能和機台都往HBM倒。而DDR4被擠到角落，供給縮水，需求還在，價格就被推高。
從需求端觀察，李鎮宇說，DDR4和DDR5本來就是跨世代的替代品，當DDR4被炒得太貴，客戶反而更快轉向DDR5。而從輝達熱銷的AI通用伺服器角度看，必須同時用到1TB(儲存容量單位，1000GB) HBM和4TB DDR5，兩者是互補而不是競爭關係。
於是，他說，HBM被捧上神壇，DDR5跟著水漲船高，DDR4則因供給被擠壓，反而「老兵不死，意外重生」。
「故事角色不同，邏輯卻完全一樣。」李鎮宇說，2009年的DDR2因為Mobile DRAM而意外大漲，2025年的DDR4因為HBM而再度翻身；SSD(固態硬碟)在AI伺服器裡取代HDD(硬碟)，就像SiC(碳化矽)和GaN(氮化鎵)因電動車找到舞台，背後體現的是，產能怎麼分配，決定誰能起死回生；應用場景怎麼變，決定成本結構何時被翻轉。AI只是把這個過程加快，讓我們更快看見歷史重演。
他說，AI需求暴衝，讓半導體從護國山變成護國山群。問題是需求太快，供給跟不上，市場就出現了「半導體通膨」的味道。晶片不是因為廠商喊價才貴，而是因為大家同時要，導致貨不夠分，而價格自然水漲船高。
李鎮宇說，對供需的敏感度夠高，知道要回頭看歷史，才能理解今天的市場。差別只在於，大多數人等價格漲上來才恍然大悟，厲害的市場參與者則會提早一步，把看似複雜的半導體世界，用最簡單的故事講清楚。◇
